СТРУКТУРА НА КАПИТАЛА И ВЪЗМОЖНОСТ ЗА НЕГОВОТО АКТИВИЗИРАНЕ
| Финанси и борси | 2010-08-05 | 155 сваляния |
СТРУКТУРА НА КАПИТАЛА И ВЪЗМОЖНОСТ ЗА НЕГОВОТО АКТИВИЗИРАНЕ
-
Същност
Капитала на предприятието може да има различни източници и цена. Различните източници и нееднаквата цена, при която се получава и ползва капитала, непосредствено са свързани с неговата структура и риска, която тя обуславя. Капиталовата структура е начина, по който се финансира всеки проект изискващ пари. Капиталовата структура изразява величината и съотношението на източниците за дългосрочно финансиране на фирмата. Те са обикновените и привилегированите, облигационните и други видове акции. Финансовата структура на фирмата изразява всички източници на финансиране на фирмата независимо от вида и срока им. В нея се включват както дългосрочното финансиране, така и краткосрочното, заеми и текущата задлужнялост към персонал, бюджет, доставчици.
-
Проблеми при структуриране на капитала
Като се взима решение как най-добре да се структурира необходимия капитал трябва да се отчитат следните ограничения:
-
Всяка емисия ан привилегировани акции, трябва да е значително по- малка от броя на обикновените акции.
-
Заемания капитал трябва да се намира в подходяща пропорция с акционерния капитал.
-
Броя и стойснотта на собсвените акцизи, които може да се ипотекират, ограничава размера на обезпечения кредит, който може да се получи. Съществува пряка връзка между стойността на капитала и структурата на използвания капитал. Всяка компания ще се стреми да използва най-евтините начини за капиталово финансиране, но има и едно друго събражение, което не трябва да се пренебрегва. Не е много разумно в структурата на капитала да се включва само един определен източник. Причината за това е , че предприемача би следвало да разпредели своя риск от принудително събиране на неговия дълг само от един единствен заемодател- например банката.
При практическите анализи би трябвало към обикновените акции да се прибавят и другите източници на собствен капитал- резерви и неразпределена печелба. На практика е важно съотношението собствен капитал-дълг. Когато основния капитал се вземе по пазарна стойност то в условията на един добре развит капиталов пазар тази пазарна стойност би трябвало да се отразява и стойността на натрупаните във фирмата резерви и реинвестираните печалби.
Капиталовата структура на фирмата се търси и установява като пропорция или съотношение между собствен или заемен капитал. Структурата на капитала и последиците от нея респективно съотношението между дълга на фирмата от една страна и сумата на капитала под формата на обикновени акции плюс дълга от друга страна.
-
Търгвски и финансов риск
Финансовия ливеридж се изразява във въздействието, което произтича от структурата на капитала и обословения от нея риск. Акционерите очакват да получат дивидент, а кредиторите лихва и погасителни вноски срещу предоставените кредити. Източника за удовлетворяване на претенциите както на едната , така и на другата страна е реализираната печалба. Тя е величина, върху която оказват влияние множество фактори, които намират изражение в понятието:
Финансов риск-когато на ред със собствения капитал се използват и кредити, рискът нараства. Към търговския регистър се прибавя и финансовия риск. Това е така, защото една част от печалбата трябва да се насочи към обслужване на дълга, което може да доведе до намаляване на чистата печалба и очакваните дивиденти. Колкото по-висок е гиринга, толкова по-голям е финансовия риск. Като правило той не трябва да надвишава 0.3 Използването на дълг до определно ниво е изгодно за фирмата. Това се дължи на факта, че нормата на възвращаемост на инвестирания капитал в различни активи на фирмата е обикновено по-висока от лихвения процент на кредита , който фимата е получила. При търсене на източници на финансиране на фирмата следва да се поддържа определен баланс между собствено финансиране и дълг. Прекалено големия дълг увеличава риска за фирмата и води до опасността от фалит. Прекаленото финансиране със собствени средства лишава фирмата от предимствата на финансовия ливеридж. Небалансираната капиталова структут аще окаже отрицателно влияние върху стойността на фирмата.
Съществуват множество средства за набиране на капитал и финансовите мениджъри непрекъснато регулират своята капиталова структура. Именно това се нарича капиталова реорганизация. Има четири основни причини за промяна на капиталовата структура:
Конверсия или промяна на привилегировани акции в облигации.
Компанията може да желая да намали своя капитал, особено ако постоянно има загуби на значителна част от финансовите си ресурси.
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
Тагове от реферата: актиане, можност, структур, СЪЩНОСТ, капитал
