Тема 3

Система от икономически показатели за оценка - има пирамидален характер на върха на пирамидата има най-малък брой показатели. Там са обобщаващите папки. По-ниско са конкретни показатели - фактори, с които се обяснява състоянието на обобщаващите показатели. Финанс. правило установено от практиката на фирмите не е записано в нормативни документи. Знае се, че този, който не съблюдава финанс. правила ще стигне до фалит. Оценката може да се прави и по други критерии, освен по финансови правила. Обобщав. показатели за оценка на фирм.

А) рентабилн. на капитала отношение на печалбата към инвестиран капитал * 100

рентабилност% = печалба*100

инв. к-л

(1000 * 100 = 20%)

5000

Този капитал може да се изчисли и като коефициент. Показват, че от всеки 100лв. Инвестиран капитал ф-мата получава 20лв. печалба.

- пряк метод, по който установяваме рентабилността

• факторен метод

Р к-ла = рентабилност на продажбите * оборот на капитала

Р к-ла = Р пр. * О к-ла

Б) рентабилн. на продажб.

Р пр. = печалба *100

продажби

От всеки 100лв. продажби ф-мата получава 10лв. печалба.

в) Оборот на капитала

Ок-ла = продажби

Инв. к-л

изчислява се като коефициент

Значението на факторния метод е, че фирмата може да увеличи печалб. по 2 начина:

-като увеличава продажбите

-като ускорява оборота на кап.

Що е печалба, каква печалба трябва да вземем, коя печалба да включим във формулата? Ако тръгнем от т. нар. нетни приходи от продажби.

(изчисляване на приходите по т. нар. цена на производителя разходи за себестойност + печалба). В тях няма ДДС, акцизи, данъци и др. Ако от нетни приходи от продажба извадим основните производ. разходи (себестойност), остава т. нар. брутна печалба най-голямата печалба във фирмата. Ако от брутната печалба извадим брутните разходи разходи за организация управление и разходи за продажба на продукцията получаваме печалба преди лихви и данъци. Ако извадим финансовите разходи и прибавим финанс. приходи стигаме до следваща печалба, наречена печалба преди данъци. Ако извадим данъц. накрая остава най-малката печалба, т. нар. чиста или нетна печалба. Това е финансов разход, когато е положително число.

Финансистите дават тежест на чистата печалба. Ние ще работим с по общите форми на печалбата брутна печалба и печалба преди лихви и данъци. По-масово се използва печалбата преди лихви и данъци, защото определя себестойността, като основни производствени разходи, а административните разходи се отчитат отделно. Защото, когато включим административните разходи получаваме пълна себестойност. Инвестираният капитал е равен на сумата на актива минус краткосрочните задължения на фирмата (към доставчици и към краткосрочни банкови заеми)

г)Рентабилност на собствения капитал изчислява се по отношение на собствения капитал

Рк-ла= печа. пр. лихви и данъци*100

Лихви

Лихвите зависят от:

-структурата на капитала собствен и привлечен

лихвения процент по кредита

икономическия феномен т. нар. финансов ливърийдж или ефект на лоста възниква като разлика между лихвения процент и общата рентабилн. на капитала. Вземат се две ситуации: -лихвения процент да е по-висок 25%

-лихвения процент да е по-нисък 15%

Когато лихвата е по-висока от общата рентабилност, тя пада.

Ако имаме по-нисък лихвен процент, то общата рентабилност се увеличава.

Има два вида ефект на лоста:

отрицателен ефект чужд капитал с по-висока лихва

положителен ефект чужд капитал с по-ниска лихва от общата рентабилност на капитала.

2.Показателизадлъжнялост и платежоспособност

а)Коефициент на задлъжнял

Кз = Дългосрочни задължения

инвестиран капитал

Дълг дългосрочно привлеч. капитал за срок повече от 1 година. Инвестиран капитал собствен и дългосрочно привлечен капитал.

Правила: - дългът на трябва да надвиш. 50% (0.5 коефиц.)

- обща задлъжнялост

б) обща задлъжнялост изчислява се като от сумата на пасивите на баланса изваждаме собствения капитал. Разликата е привлечен капитал. Това се разделя на общите пасиви.

Обща задлъжнял.=пасивсобств. кап.

пасиви

в)Коефициент на покриване на краткосрочни задължения.

Показатели за платежоспос. оценка на възможностите на фирмата да си плаща лихвите по кредитите или т. нар. фиксирани плащания, които фирмата не може да избегне.

а)доходно-гиринг съотношение -изчислява се, като печалбата преди лихви и данъци се съотнесе към годишния размер на лихвите през годината по кредит.

ДГС = печ. преди лихви и данъци

лихвите по кредита

числителя трябва да е поне 2 пъти по-голям от знаменател. 0.5 отива за данъчните плащания. Колкото е повече от 2.5 е по-добре за фирмата. Колкото числителя е по-голям от знаменателя, толкова печалбата е по-голяма.

б) покритие на фиксираните плащания

ПФП = печалб. преди лихви и данъци погашение на дълг. заеми + лихви по кредита + лизингови вноски + дивиденти по привилегирован акции

Трябва да се види дали числителя покрива знаменат. Покритие има, когато той е равен на 1, но фирмата не може да си плати данъците и няма да остане никаква печалба за развитие. За да се избегнат тези проблеми се прави модификация знаменателя на формулата да се раздели на разликата между 1 и размера на данъчните плащания( преките данъци 1-0.235 = 0.765 ). Ако след модификацията се получава 1, значи се покриват данъчните плащания, но отново не остава печалба за развитие на фирмата. Трябва да е по-голямо от 1, за да има печалба.

3. Краткосрочна платежосп.

Това са може би най-важните показатели на организацията, тъй като нейното оцеляване зависи от способността й да плаща сметките си когато те станат дължими.

А) Коефициент на обща ликвидност ( К_ол) дава връзка между текущи активи и текущи пасиви на фирмата.

К_ол= Краткотрайни активи

краткосрочни задължения

Б) Коефициент на бърза ликвидност( К_бл) - много по точно оценява текущата платежоспособност, тъй като отразява състоянието на касовата наличност.

К_бл=фин. средства + вземания

краткосрочни задължения

Състоянието на касовата наличност е задоволително при К_бл > 1.

В) Коефициент на незабавна ликвидност (К_нл)

К_нл = . фин. средства .

краткосрочни задължения

Тук обхватът на ликвидните средства се ограничава, като се изключват вземанията.

Тема 4

1.Ефективн. на производств.

А) Принос Разликата между продажната цена и променливите разходи на даден продукт или между продажбите и променливите разходи за цялото производство. Приносът за различните продук е различен

Б) Дял на разходите в продажбите (% Р) определя