Облигациите като инвестиционни обекти

1. Цена доходност и риск на облигациите

За облигации става дума вече в 4 въпроса (вж. въпрос 17, 18, 19, 42)

Повтарям най-важното:

Облигациите са дългови инструменти т.е. те са титул на собственост върху бъдещо вземане, за отпускането на което кредиторът получава доход под формата на купонно плащане или дисконт от емисионната цена (или и двете). Цената на сконтова облигация е:

P_n матуритетна цена

r доходнст на облигацията

Доходността на сконтовите облигации е:

P_n номинална цена

P₀ цена на закупуване на съкровищния бон

Цената на купонните облигации е:

P цена на облигацията

C купонно плащане

F матуритетна стойност

r доходност до падежа

n период

Доходността оттук може да се определи както на всяка друга инвестиция чрез метода на линейната интерполация. Задават се две стойности на r, еднато от които да дава положително NPV (в случая P), а другата да дава отрицателно NPV:

r₁ възвращаемост при положително NPV (вж. как се смята IRR въпрос 43.)

r₂ - възвращаемост при oтрицателно NPV

NPV_r1 положително NPV

NPV_r2 отрицателно NPV

Може да се използва и средногодишна приблизителна доходност:

P_n матуритетна цена