Кредитни деривати

Увод

Дериватите са финансови инструменти, чиято стойност се променя в отговор на промени в даден лихвен процент, цена на ценна книга, цена на стока, валутен курс, индекс на цени или лихвени проценти, кредитен рейтинг или кредитен индекс, или друга променлива или инструменти, които не изискват първоначална нетна инвестиция или изискват малка първоначална нетна инвестиция в сравнение с други видове контракти, които реагират по подобен начин на промени в пазарните условия, и които са платими на бъдеща дата.

Най-често срещаните видове деривати са форуърдите, фючърсите, суаповете и опциите. Лихвените тавани (caps), подове (floors) и яки (collars) са също разпространена форма на деривати, базирани на опции. Форуърдите задължават две страни да закупят (дълга позиция) и да продадат (къса позиция) даден финансов инструмент, чужда валута или стока на определена цена с доставка или плащане на определена бъдеща дата. Форуърдите се търгуват на извънборсовия пазар, като условията им не са стандартизирани. Освен чрез доставка на базовия актив такива контракти се прекратяват и по споразумение между купувача и продавача. Споразуменията за форуърдния курс са форуърди, които съдържат отправен лихвен процент и договорен лихвен процент, (един, по който се плаща лихвата, и един, по който се получава лихвата), договорна главница или условна стойност и конкретни падеж и дата на плащане.

Фючърсите са стандартизирани форуърди, които се търгуват на организирани борси. Често борсата способства за клиринга и разплащането. Например валутните фючърси се отнасят за стандартни суми за доставка на конкретна чуждестранна валута. Продуктите, които се доставят по стокови фючърси, са за стандартни суми и стандартни стоки, например злато на кюлчета.

Суаповете са контракти на основата на форуърд, при които две страни се договарят да разменят потоци от плащания за определен период. Плащанията се определят на базата на условна или номинална стойност. При лихвените суапове условната сума или главница по принцип не се разменя при възникване и падежиране на контракта, а по-скоро се използва за изчисляване на потоците от