Капиталово бюджетиране: същност, етапи и методи за оценка.

Капиталовото бюджетиране е свързано с решенията за инвестиции в дълготрайни активи, това е процес на установяване на приходите и разходите по отделните инвестиционни проекти с цел да се определи тяхната ефективност и да се избере най-добрия вариант.

Етапи:

Определят се разходите по проекта и разходите за придобиване на необходимия капитал;

Прогнозират се и се уточняват очакваните парични потоци от проекта и отделно стойността на дълготрайните активи в края на периода;

Пазарния риск се оценява с помощта на коефициент, стандартно отклонение и дисперсия, за да се определи дисконтовия % - r;

Очакваните парични потоци от проекта се дисконтират с изискваната норма на възвръщаемост и се определя настоящата стойност на проекта;

От настоящата стойност на очакваните парични потоци се изважда първоначалната инвестиция и се определя нетната настояща стойност на проекта.

Методи за оценка на инвестиционни проекти

Използват се 2 вида методи:

Характерно за първия вид е, че не се отчитат промените на стойността на парите във времето. Към тази група отнасяме методите:

Средна норма на доход

Сроковете купуване или изплащане

Другия вид методи отчитат променливите на стойността на парите във времето. Към тях отнасяме методите:

Методите на нетна настояща стойност

Индекс на рентабилност

Вътрешна норма на дохода (вътрешна норма на възвръщаемост)

Определяне на инвестиционните разходи

Към инвестиционните разходи се отнасят следните разходи: за проектиране и строителство; покупка на машини и оборудване; доставка и монтаж; квалификация на персонала; потребност от оборотни средства за усвояване на новите мощности и т.н.

Ако проекта е свързан с замяна на старо оборудване, което има остатъчна (експлоатационна) стойност или ликвидационна бракувана стойност и може да бъде продадено за производствени цели или за вторични суровини, приходите от продажбата му се приспадат от инвестиционните разходи.

Пример: Да се определят инвестиционните разходи за проект свързан с подмяна на една с друга по-производителна машина. Новата машина струва 185 000лв. Доставката и монтирането и в съществуващо производствено помещение ще струва 15 000лв. Старата машина може да се придаде по остатъчната се амортизационна стойност за 20 000лв.

Решение:

Изчисление на инвестиционните разходи:

Покупка на нова машина Доставка и монтаж Първоначални разходи	1 + 85 000 лв. 15 000 лв.
	2 00 000 лв.
Приходи от старата машина без ДДС	16 000 лв.
	184 000 лв.