Капиталова структура

Понятието капиталова структура е една от най-дискутираните области и първоначално тя се разглежда като второстепенен въпрос без влияние в/у стойността на фирмата.Съвременните схващания отхвърлят това първоначално схващане и отчитат че капиталовата структура оказва влияние в/у ползите и загубите на кредиторите,собствениците и другите заинтересовани икономически субекти.Целта на всяка фирма е да повишава пазарната си стойност,което води до увеличаване на богатството на акционерите.Задачата на фин.мениджъри е да оптимизира капиталовата структура с цел увеличаване на богатството на собствениците.Смята се че е неразумно осигуряването на капиталите на фирмата да се извършва само за сметка на един източник.Обикновено се използват повече източници и всеки от тях има различна цена и риск,и това влияе в/у структурата на капитала,която отразява относителните тегла на източниците на финансиране които са отразени в пасива на баланса на фирмата.

Капиталовата структура изразява съотношението на източниците на дългосрочно финансиране а това са собствен капитал и дългосрочни заеми.При управление на структурата на капитала трябва да се има в предвид че заемния капитал трябва да се поддържа в определена пропорция и съотношението на собствения капитал и дългосрочните заеми се нарича в Европа гиринг а във САЩ и Канада ливъридж.

Делът на дълга в общата сума на постоянния капитал е гиринга или ливъриджът.колкото той е по-голям толкова по-голяма част от печалбата ще се заплаща под формата на лихва,на кредиторите и по-малка част от нея ще остане за дивиденти на акционерите.Това се явява стимул при управлението на фирмата да се получава по-висока печалба и да се използва този ефект на лоста (гиринг или ливъридж)

Доказано е че фирми които ползват заемен капитал повишават по-бързо рентабилността на собствения си капитал и дълга влияе положително в/у рентабилността на собствения капитал,цената на финансирането и пазарната цена на фирмата.Като препоръчителна стойност на дълга в общото финансиране се посочва стойност 0,3.

Всяка фирма се стреми да поддържа,и формира оптимална структура на капитала си в краткосрочен и дългосрочен план.