Aнализ на стойността на предприятието

1. Методи за определяне на стойността.

Предприятията се продават и купуват както всяка друга стока. Стойността им се определя от търсенето и предлагането на предприятия. Някой ще каже, че няма специализиран пазар за продажба на готови предприятия, което не е точно така. Вземайки предвид фондовите борси, чиито смисъл е да се продават и купуват предприятия, това съвсем не е така. Но ако някой все пак отбележи, че дадено предприятие може да не се търгува на борсата. Тогава има и други пазари, освен борсовите, на които може да се продаде една фирма като стока. Например в САЩ има Private Equity Market пазар за частно емитирани акции. На него се търгуват предимно предприятия, които се приготвят за публична емисия. Специализирани в подготовката фондове изкупуват тези компании, подготвят ги за публична емисия и ги продават, като правят печалба от спреда в разходите за покупка и приходите от продажба.

Пък и да няма специализиран пазар, икономическите субекти могат да продават дяловете/акциите си в предприятия и това създава някакво раменно съотношение между стоката акция и например стоката пари. И да не съществува до сега извънборсова търговия на акции на дадено предприятие, по закона на Сей предлагането на такива създава търсене. Следоваелно се създава цена на предприятието или на дял от него. Методът за оценка е рационалното поведение на икономическите субекти т.е. търсенето и предлагането.

Значи методите се разделят на две: първите са тези, които смятат, че счетоводните документи отразяват точната стойност на предприятието, а другите са тези, които вярват в пазарната оценка. В първият вид се използват коефициенти от въпрос 46 (без петия вид за пазарна стойност), за да се определи до колко ефективно е едно предприятие и каква трябва да е неговата стойност (вероятно равна на балансовото число на предприятието). Във втория цената се определя от търсенето и предлагането на търгуваните акции на предприятието (пазарната капитализация). Ако няма капиталов пазар, както е в България, се изполва (бих използвал) инвестиционните методи за оценка ефективността.¹ Това са въпрос 43 45. Бих дисконтирал очакваните парични потоци от едно предприятие. В цената на това претегляне, а именно мормата на сконтиране се използва цена на капитала по видове (заемен и собствен). Това от своя страна съдържа проблеми в българските условия, поради недостатъчната информация, липсата на пазарни индекси, невъзможност за